Prime Brokerage BREAKING DOWN Prime Brokerage Hedge funds iniciou a opção de corretagem principal. Hedge funds colocam grandes negócios e precisam de atenção especial das corretoras. Primeiras corretoras, às vezes referidas como corretores principais, geralmente são instituições financeiras maiores que lidam com outras grandes instituições e hedge funds. Embora as corretoras de primeira linha ofereçam uma grande variedade de serviços, um cliente não é obrigado a participar de todos eles e pode ter serviços prestados por outras instituições conforme entender. Prime Brokerage Services Uma corretora principal oferece um conjunto de serviços para clientes qualificados. O corretor designado, ou corretores, pode fornecer serviços de agente de liquidação, juntamente com financiamento para alavancagem. Pode ser oferecida custódia de ativos, bem como preparações diárias de declarações de conta. Prime brokers oferece um nível de recursos que muitas instituições podem não ter em casa. Em essência, um serviço de corretagem primordial dá às grandes instituições um mecanismo que lhes permite terceirizar muitas de suas atividades de investimento e mudar o foco para metas e estratégias de investimento. Serviços de estilo de porteiro também podem ser oferecidos. Estes podem incluir serviços de gestão de riscos, introdução de capital, financiamento de valores mobiliários e financiamento de caixa. Alguns serviços chegam até a oferecer a oportunidade de subarrendar o espaço de escritórios e fornecer acesso a outros benefícios baseados em instalações. Assim como com ofertas mais tradicionais, a participação em qualquer um dos serviços de concierge é opcional. Nos casos de empréstimo de títulos, a corretora principal exige muitas vezes garantias. Isso permite que ele minimize o risco que ele experimenta, bem como dê acesso mais rápido aos fundos se eles são necessários. Clientes qualificados A maioria dos clientes de corretagem principal é constituída por investidores e instituições de grande porte. Gerentes de dinheiro e hedge funds geralmente atendem as qualificações, bem como arbitragistas e uma variedade de outros investidores profissionais. No caso de hedge funds, os serviços de corretagem preferencial são freqüentemente considerados significativos na determinação do sucesso de um fundo. Dois tipos comuns de clientes incluem fundos de pensão, uma forma de investidor institucional e bancos comerciais. Essas formas de investidores muitas vezes lidam com uma grande quantidade de dinheiro para o investimento, mas não possuem os recursos internos necessários para gerenciar os investimentos por conta própria. Matthew Nolan Boston, MA 12 de junho de 2013 Há um valor significativo em ter acesso direto à qualidade Execução e liquidez suficiente. Prime brokers oferecem spreads mais apertados, taxas de rejeição mais baixas e melhor execução em relação aos corretores forex de varejo. No entanto, as corretoras privilegiadas geralmente não permitem contas individuais e, portanto, uma opção para comerciantes profissionais de Forex que desejam poder negociar nas melhores condições seria estabelecer uma corporação comercial exclusiva. É uma solução fácil de implementar, que também oferece proteção pessoal contra margem e responsabilidades comerciais. Mas é realmente vale a pena o problema. Esta publicação no blog sugerirá quatro razões principais pelas quais pensamos que é um esforço que vale a pena e deixá-lo a cada comerciante para tomar uma decisão objetiva. Ao acessar a liquidez por atacado através de um Prime Broker, os Comerciantes profissionais de Forex podem aproveitar os seguintes quatro grandes benefícios: Spreads institucionais mais apertados: como fonte de liquidez neutra, os Prime Brokers têm um incentivo para facilitar a maior atividade comercial possível dos seus clientes. Eles são compensados por uma taxa de corretagem preferencial, que é usualmente cobrada por cada milhão por milhão. Como eles geralmente trabalham apenas com instituições, eles não têm a enorme despesa com os funcionários e os custos fixos que as corretoras de varejo devem suportar para atender um grande número de clientes. Como resultado, eles são capazes de oferecer spreads institucionais para seus clientes - tanto quanto 2-3 pips mais apertado do que as contas de varejo - e obter um lucro respeitável por causa de menor custo-base. True Market Depth: o acesso a múltiplos provedores de liquidez é uma das maiores vantagens da negociação através de um Prime Broker. Isso permitirá que você coloque ordens maiores e troque de forma mais eficiente durante períodos de baixa liquidez porque existem vários provedores de liquidez que mutualizam efetivamente o risco dessas transações - cada um de quem tem um grande grupo de transações internas para combinar suas negociações. Melhor execução: Novamente, ter acesso a múltiplos provedores de liquidez só pode melhorar as taxas de execução, especialmente em mercados mais voláteis ou anúncios de notícias fundamentais, quando o risco de uma única contraparte comercial aumentaria substancialmente. As corretoras de Forex de varejo que não têm acesso suficiente à liquidez durante esses horários podem optar por ampliar significativamente seus spreads ou mesmo requerer e rejeitar pedidos de seus clientes que estão no lado direito do mercado durante esses horários. Isso ocorre porque se a corretora de varejo executasse o pedido de seus clientes ao preço solicitado, sem poder compensar imediatamente esse risco no mercado interbancário a um preço melhor, significaria uma perda para o corretor. Prime Brokerages geralmente tem relações de liquidez que podem se dimensionar com os volumes crescentes de um comerciante bem sucedido e o comerciante desfrutaria de uma execução superior em todos os momentos do dia como resultado. Custos de transação mais baixos: os spreads mais baixos são apenas uma parte da equação aqui. Como abordamos em uma postagem de blog anterior, é importante considerar os custos inesperados de negociação, particularmente se seu acesso a liquidez forex for limitado a uma corretora de Forex varejista. As economias de custos de receber uma execução de ordem superior aos melhores preços disponíveis podem ser tão necessárias quanto 50 do custo total das transações - o que significa que os Comerciantes de Forex profissionais podem melhorar dramaticamente seus retornos simplesmente escolhendo a fonte de liquidez certa. Com um pequeno investimento na criação de uma empresa, qualquer comerciante profissional de Forex pode melhorar a sua experiência comercial e diminuir significativamente seus custos de transação forex. Sinta-se a entrar em contato comigo para obter mais informações ou se você tiver dúvidas que você gostaria de me perguntar diretamente. O que é Prime Brokerage Este artigo é dedicado a explicar alguns dos pontos mais finos dos arranjos de corretagem principal usando a plataforma ECN da Currenexs. Muitas pessoas têm apenas um sentido geral do que significa a corretora principal, outros a exploraram mais profundamente, mas há, no entanto, muitos detalhes que não são necessariamente óbvios à primeira vista. Neste artigo, tentaremos esclarecer alguns dos aspectos mais significativos da corretora principal. Nossa discussão será realizada a partir do ponto de vista da Alpari, uma empresa que passou por todo o processo desde as primeiras etapas da negociação de acordos até a introdução de uma corretora principal de pleno direito e modelo de negociação ECN. Comece por apresentar os principais jogadores que formam o centro de discussão neste artigo. A Alpari tem atuado desde 1998 e atualmente é um dos principais fornecedores de serviços de comércio on-line em todo o mundo. Em 2006, o Grupo Alpari iniciou um período de expansão internacional que foi liderado pela aquisição pelas empresas do Alpari Group de duas licenças principais: uma licença FSA para a Alpari UK, com sede em Londres e uma licença NFA para a Alpari US, com sede em Nova York. Também foram abertos escritórios em Xangai e Dubai, entre outros grandes pólos financeiros. Currenex é o maior sistema de comércio eletrônico do mundo e um líder global reconhecido na prestação de serviços financeiros a investidores institucionais. Currenex inclui grandes bancos e casas de corretagem entre seus parceiros Prime Brokerage Comece por olhar como Alpari organizou coisas nos velhos tempos. A fim de proteger os negócios dos clientes, abrimos contas com outros corretores maiores, depositaram dinheiro e protegemos nossos negócios de clientes com os melhores preços que pudemos. Mas este sistema está repleto de desvantagens: antes de tudo, você tem que abrir contas com muitos corretores diferentes. Que, por si só, não é a parte difícil. Mas, então, você financia todas as suas contas porque você nunca sabe o volume que você precisará com o corretor. Claro que você pode mover dinheiro em torno de suas várias contas, mas isso leva tempo e não é rentável. E, de forma mais crítica, é lento uma grande preocupação ao se proteger de negócios. O próximo problema é que, mesmo que possamos abrir uma posição a um bom preço, teremos que fechar a posição com o mesmo corretor, sem garantia de que um bom preço estará disponível quando chegar a hora de fechar a posição. Na Europa e nos EUA, o mundo das finanças percebeu a ineficiência desse sistema e desenvolveu um modelo que é chamado de corretagem principal. Vamos dar uma olhada no Reino Unido como um exemplo de como isso funciona. Vamos assumir que existe um banco que é considerado um corretor principal (geralmente apenas grandes bancos, embora alguns bancos de segundo escalão). Alpari vai a este banco para abrir uma conta de corretagem principal. Antes de abrir tal conta, no entanto, o banco quer saber se a empresa possui uma licença para oferecer serviços de corretagem. No nosso caso, os escritórios da Alpari no Reino Unido e nos EUA podem apresentar licenças da FSA e da NFA, respectivamente. Escusado será dizer que as licenças de vários enclaves da ilha e outras autoridades não reconhecidas não passarão aqui. Este é o primeiro filtro e nem todas as empresas conseguem. Em seguida, o banco estará interessado no volume aproximado de negociação que a empresa pode alcançar que os bancos não estejam interessados em enfrentar o problema de abrir uma conta se não gerando um fluxo constante de comissões da empresa. As empresas de baixo volume são rejeitadas imediatamente ou fecham suas contas quando se torna evidente que o volume de negociação real da empresa é bem inferior às expectativas. O volume de negócios, o segundo filtro para potenciais empresas, implica uma base de clientes suficientemente grande para alcançar os volumes necessários. De um modo geral, estavam falando sobre volumes de bilhões de dólares por mês. Examinemos um modelo de corretagem principal (ilustração 1): Alpari chega a um acordo com um banco e abre uma conta de corretagem principal. Uma das estipulações é que o saldo da conta não pode ir abaixo de 10 milhões de dólares. O banco, por sua vez, dá acesso à Alpari praticamente qualquer grande banco, ou seja, provedores de liquidez. Dizemos ao nosso banco de corretagem principal que queremos negociar com dois bancos: bem, chame-os do Banco 1 e do Banco 2. Dois acordos de três vias são alcançados: Alpari, Prime Broker (PB) e Bank 1 e Alpari, Prime Broker e Banco 2. A Alpari obtém o acesso ao terminal de negociação (se for negociado manualmente) ou a uma API (interface do programa de aplicativo) para negociação automatizada. Como é feito um comércio Se a Alpari vê um preço favorável no Banco 2, envia um pedido para comprar. O Bank 2 executa o pedido e envia a confirmação de volta para o Alpari. A Alpari envia seu PB um registro da transação (data preenchida, volume, etc.). O Banco 2 também envia um registro ao PB. O PB, tendo recebido um registro da transação de ambas as partes, pode então comparar. Se tudo corresponder, a transação será considerada como passada. Neste ponto, Alpari vê essa transação em sua conta no PB. Uma certa porcentagem dos fundos na conta Alparis serve como margem para negociações alavancadas. Vamos então assumir que estamos prontos para fechar a posição e vemos que o Banco 1 está exibindo um preço mais favorável. A Alpari pode fechar o comércio com o Banco 1, mas, como antes, o comércio é abandonado ao PB e aparecerá no Razão Alparis no PB. O que realmente aconteceu foi que a Alpari fez a compra de seu PB que, simultaneamente, comprou do Bank 2 e vendeu para a Alpari. Então, o que há para os participantes desse sistema. Em primeiro lugar, o PB faz uma comissão da transação (o tamanho da comissão depende de uma série de fatores, incluindo o volume de negócios da empresa). O PB também pode colocar os fundos na conta Alparis para uso produtivo da mesma forma que qualquer outro banco usa o saldo de um cliente. A Alpari, por sua vez, ganha acesso a mais bancos, o que significa um mercado mais líquido e pode abrir e fechar posições em diferentes bancos sem ter que transferir dinheiro entre diferentes contas. Além disso, a Alpari pode fazer negócios com o PB sem pagar comissão extra. Os bancos 1 e 2 obtêm o volume de negócios do PB sem ter que incorrer no risco associado às negociações (o PB está no gancho para posições expostas ao risco de mercado). Este acordo é vantajoso para qualquer corretor suficientemente bem estabelecido e bem capitalizado. Agora, vamos ver como o Currenex funciona. Muitas pessoas não sabem o que são Currenex e de onde provêm os preços. Há muitas versões flutuando sobre o que Currenex é, na verdade, algumas pessoas pensam que é uma troca. Na verdade, Currenex é apenas um fornecedor de tecnologia que simplesmente fornecem acesso a um ECN através de seus servidores e plataforma de negociação. Vamos dar uma olhada passo a passo sobre como funciona. Digamos que Alpari chega a um acordo com a Currenex. Currenex então entra em contato com o Alparis PB e configura um arranjo para que as confirmações de transações sejam enviadas automaticamente para o Alparis PB. A Alpari fornece ao Currenex uma lista de bancos com os quais trabalha e esses bancos estão conectados ao sistema Currenex. O Diagrama 2 mostra como isso funciona: os bancos fornecem as cotações no sistema de acordo com o protocolo FIX. As cotações são formuladas a partir de vários preços diferentes, dependendo do volume. Parece assim, por exemplo: o Bank 1 diz que está disposto a comprar entre 0 e 1 milhão de EURUSD a um preço de 1.5000 e vender em 1.5001 e está disposto a comprar entre 1 e 3 milhões de EURUSD em 1.4999 e a vender em 1.5002. Por ser mais difícil mover grandes volumes, no entanto, entre 3 e 10 milhões, o preço de compra pode, por exemplo, permanecer em 1.4999, enquanto o preço de venda será maior, por exemplo 1.5003. Em outras palavras, ao contrário da vida cotidiana, onde os volumes mais altos são vendidos com desconto, os bancos não fornecerão um preço melhor por um volume maior devido à dificuldade em processar grandes volumes. Pequenos volumes, por outro lado, são mais fáceis para o banco processar internamente. Naturalmente, maiores volumes implicam maior risco para o banco, fato que o obriga a distribuir grandes volumes entre outros bancos. Isso tende a ser desvantajoso para o banco porque pode mover o preço de mercado contra o banco. Aqui é onde há preços mais elevados para volumes maiores. O modelo é o mesmo em todos os lugares para bancos grandes e pequenos, sendo a única diferença o nível de risco. É também o caso de a maioria dos corretores cobrar um spread maior ou oferecer uma execução menos favorável para grandes pedidos. Deve-se mencionar que, se um corretor não fizer qualquer um dos itens acima, significa que as posições do cliente não estão sendo cobertas por uma prática que poderia levar a ganhos de clientes não sendo honrados pelo corretor, nem mesmo à falência do corretor. Como resultado, quanto mais os bancos estão envolvidos, maior a liquidez no sistema e melhor o preço do cliente. Um corretor que usa o método descrito acima paga uma comissão que na verdade consiste em duas comissões separadas: a comissão de corretores principais e Currenexs. Esta comissão é subsequentemente transmitida aos clientes. Como regra geral, os clientes que trabalham com Currenex pagam uma comissão mais alta, mas comercializam com spreads mais baixos. A empresa, por sua vez, paga uma pequena comissão porque seu volume é composto pela soma total de todos os negócios de clientes. A diferença entre o que a empresa paga eo que o cliente paga é o lucro da empresa. A diferença, é claro, não é grande, mas aumenta quando um grande número de transações (e altos volumes) estão envolvidos. É, portanto, no interesse dos corretores que o cliente seja bem sucedido quanto mais o cliente negocia, tanto em termos de volume quanto de quantidade de transações, quanto mais o corretor ganha do cliente em comissão. Em outras palavras, a longevidade de um cliente é benéfica para o corretor. Do mesmo jeito, os comerciantes pobres tendem a não durar muito tempo no mercado e, portanto, fornecem menos renda para o corretor. Isso serve como um bom estímulo para o corretor para melhorar as condições das negociações e explica por que os clientes institucionais com empobrecimento profundo tendem a ser oferecidos comissões reduzidas e outras condições favoráveis. Mais do que tudo, a corretora principal e os modelos ECN estão provando ser o futuro do trato. Modelos mais antigos baseados no conflito de interesses desagradável entre o corretor e o cliente, onde os ganhos do cliente saem da bolsa de corretores estão morrendo. Com a corretora principal, clientes bem-sucedidos, longe de ser uma ameaça, servem como uma fonte constante de renda para seu corretor. Claramente, nem todo corretor cumpre os requisitos para usar esse sistema de corretagem - o licenciamento, a capitalização e uma base de clientes suficiente representam uma grande barreira à entrada para muitos. Isso explica por que a lista de corretores com a qual Currenex funciona não é extensa. E a maioria das massas de corretores de segunda camada não tem chance de chegar a essa lista. Para eles, há uma alternativa, embora menos atractiva: parceria com um corretor que já trabalha com um intermediário principal. Mas isso adiciona outro intermediário, fato que implica necessariamente negociação menos favorável para o cliente. Gostaria de dissipar mais um mito sobre a ECN: volumes mínimos de negociação. Por padrão, Currenex possui um requisito de volume: 40.000 unidades da moeda base. Os bancos, no entanto, geralmente estão dispostos a processar ordens de até 1.000 unidades. Negociamos com nossos bancos um volume mínimo de 10 mil unidades e pedimos que o Currenex reduza seu requisito para 10.000. Uma série de transações de teste usando esses parâmetros demonstrou que tudo funciona bem, tanto para os bancos quanto para Currenex. É muito possível que possamos reduzir nossos requisitos de volume comercial para esse nível para os clientes da ECN. Devido à natureza automatizada das transações de moeda (existe um mini forex estabelecido no mercado interbancário), os bancos não perdem nada por estarem dispostos a trabalhar com volumes menores. Alpari Limited, Cedar Hill Crest, Villa, Kingstown VC0100, São Vicente e Granadinas, Índias Ocidentais, está constituída sob o registro 20389 IBC 2012 pelo Registrador de Empresas Comerciais Internacionais, registrado pela Autoridade de Serviços Financeiros de São Vicente e Granadinas. Alpari Limited, 60 Market Square, Belize City, Belize, está constituída sob o número registrado 137.509, autorizada pela Comissão Internacional de Serviços Financeiros de Belize, número de licença IFSC60301TS17. Alpari Research Analysis Limited, 17 Ensign House, Admirals Way, Canary Wharf, Londres, Reino Unido, E14 9XQ (pesquisa e análise financeira para as empresas Alpari). A Alpari foi uma das empresas envolvidas na formação da NAFD (Associação Nacional de Comerciantes de Forex). Alpari é membro da Comissão Financeira. Uma organização internacional envolvida na resolução de disputas no setor de serviços financeiros no mercado Forex. Aviso de responsabilidade do risco. Antes da negociação, você deve garantir que você compreenda os riscos envolvidos na negociação alavancada e tenha a experiência necessária. 1998-2017 Alpari Limited Os dados não podem ser exibidos.32 Atualizar Os dados não podem ser exibidos.32 Atualizar Podemos falar com você nos seguintes idiomas: os dados não podem ser exibidos.32 Atualizar Desculpe, ocorreu um erro. Por favor, tente novamente mais tarde. A notificação desse erro foi enviada para nossa equipe de suporte técnico. Para ser redirecionado para o site europeu Alpari, operado pela Alpari Europe Ltd., uma empresa registrada em Malta e regulada pela MFSA, clique em Continuar. Para permanecer nesta página, clique em Cancelar.
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